更多相关文章随着9月26日的交易结束，股市将步入十月行情。回顾今年以来的市场行情，备受瞩目的“红五月”成为泡影、6月是“高台跳水”、7月仅仅拉出阳十字星，8月、9月两个月更是加速下跌……“9·19”大反弹之后，大盘终于出现止跌迹象。随着“井喷行情”渐趋平稳，投资者开始憧憬“红十月”。不少分析机构认为，随着允许央企和上市公司发债融资用于增持或回购上市公司股份、推出融资融券试点等后续利好政策预期的逐步落实，大盘从1800点见底反弹以来的新一轮价值回归行情，有望得到进一步延续。
政策因素引起的反弹
广州万隆认为，虽然目前A股市场的估值已经接近2005年的水平，但宏观经济仍然有下行的风险，市场仍然缺乏充足的上涨动力；因此，捕捉“红十月”、甚至四季度的反弹行情，密切关注政策因素引起的反弹行情是“重中之重”。
从这个角度出发，投资者应重点关注融资融券、大股东增持效应（包括央企增持与上海国资委的增持承诺）、受益于财政投资的铁路建设、电网设备等。
融资融券方面，统计数据显示，在过去两年的大牛市中，表现最好的板块是券商。其中的主要原因，就是券商盈利的巨大波动性;两年中A股市场容量和成交量的急剧扩大，使得券商的经纪收入成几何级数增长。
如果融资融券即将推出，券商行业将有望最先成为阶段性回暖的主要行业之一。统计显示，在熊市阶段时，融资融券给市场成交量带来的放大比例为20%左右;而在大牛市期间，放大比例可以达到50%左右。由于目前国内券商的收入主要以经纪业务为主，因此融资融券的推出将对券商盈利有一定的影响。
铁路建设、电网设备方面，由于近年来投资相对不足，已经成了经济发展的瓶颈环节，加大相关领域的投资力度已成为当务之急。也就是说，未来一二年内铁路建设、电网设备等受宏观经济影响的程度有限。
机构看好哪些题材
申银万国认为，短期内仍以防御为主，其中受益于财政投资和成本下降的铁路建设、电网设备、高端机床等是看好的主题方向。天相投资认为，以央企为代表的大股东增持效应值得关注，而具有高分红预期、大股东的持股比例与市净率相对较低的品种应重点关注，例如钢铁、房地产、公路等行业。
渤海证券认为，四季度宏观经济受内需和外需的影响难有起色，企业利润下滑趋势进一步明确，宏观调控政策的转向在短期内也难以改变宏观经济下滑的趋势，所以四季度看淡大宗原材料、地产、消费品，相对看好保经济增长的目标和加大政府支出所带动的相关行业，如基建、铁路发展、建筑、水泥等;另外考虑到融资融券预期，券商行业也值得关注。
宏源证券对于大股东回购也持肯定态度，认为未来可重点关注累计跌幅较大、市盈率、市净率较低、集团公司有实力和现金流的A股公司，具体主要集中在钢铁、有色、电力、煤炭、交通运输等行业板块。
从以上机构的观点来看，可以得出两个主要的特征。第一，防御仍然是策略主要考虑因素之一;不管是大股东回购概念，还是财政政策倾斜概念，较低估值水平仍然是主要参考指标之一。其次，受益政策倾斜的板块是首选投资对象，这主要是由于机构对当前宏观经济所处周期不太乐观。按照一般的经济周期理论，通胀回落之后，往往跟随着经济增长的进一步下滑，甚至是萧条。因而，除了部分受益政策倾斜的行业外，一些行业仍然面临较大下行的风险。
“锁定”美国市场
鉴于国际形势的不确定性，九天的停市时间对于投资者来说相当漫长。为此专家提醒投资者节日期间应该做足功课，尤其要密切来自美国市场的消息。
广东科德分析师认为，美国的救市计划是全世界金融界的中心话题。该计划上周四晚间已经获得国会的一致同意。涉及到具体实施方面，预计也只是时间和步骤的问题。此消息对于金融股的利好作用自然不用多提。对于此次救市而言，市场比较容易忽略的一点就是救市与油价和美国经济三方的关系。美国政府的救市计划一旦获得通过，经济将有望获得好转的机会。美国经济的好转将直接刺激国际原油市场的需求，因而国际油价有望在需求好转的影响下出现反弹。面对原油价格的反弹，A股市场中已经沉寂一段时间的新能源板块将获得表现的机会。近期该板块的代表个股远兴能源和江苏阳光等均出现底部增量特征，应当引起投资者关注。
如果一旦美国救市计划未能在国庆期间实施，节后大盘预计将因金融股的调整而整理。在这个过程中，国际形势的不确定性和对国内宏观政策的期待，将极有可能促使盘中主力主动关注一些防御性比较强且对政府宏观改革反应较为明显的板块。重点可关注医药、环保、基础设施建设板块。（文汇报）
