更多相关文章招商证券认为，国内目前的通货膨胀，是成本推进型或输入型的通胀，而货币政策对于降低成本显然收效有限，过紧的货币政策反而会压缩企业的生存空间，滞胀的风险隐隐存在。市场连续调整后，许多个股估值愈发合理，明显进入投资价值区域。但由于市场趋势已不同于以往的单边上涨趋势，因此投资者在操作上应相对灵活，对于个股的上涨不应有过高的要求，而应适时了结。(王斌)
中国经济基本面依然"好"字当头
中国经济的运行态势到底如何？温家宝总理的回答是:"形势比预料的要好"！
今年以来，面对国际经济环境的重大变化和国内自然灾害的突然冲击，中国经济运行出现了诸多不确定性。值得欣慰的是，种种不利因素没有改变我国经济平稳较快发展的基本面。
一个经济体在持续较长时间高速增长之后，必然会出现适度调整，这是经济运行规律。
当前，中国经济正处在健康调整的过程之中，拉动中国经济增长的内在因素没有消失，只要经过适当的宏观管理，中国经济重拾升势依然可期。
根据近7年来季节波动的历史经验，除2004年外，其余6年的6月份，工业增加值都出现了加速情况。综合各方面情况看，这种规律有望在今年续演，6月份相关数据值得期待。
兴业证券资金运营中心首席经济学家鲁政委的研究表明，近几个月数据显示的实际消费持续加速，加上工业增加值也继续加快，固定资产投资和出口交货值增速总体趋稳，预示着第二季度GDP增速可能会有所加快，估计当季增速可能在10.9%左右，一、二季度累计同比可能在10.8%左右。考虑到去年同期较高的基数（11.9%），这样的增速是不低的。
短期经济增长可能好于此前外界的悲观预期，长期增长潜力同样非常乐观。中国改革开放30年来，经历了持续的工业化和城市化过程，这个过程目前仍在持续当中。北京大学经济学院院长刘伟称，日本、韩国和新加坡等国家的高速增长时期结束后，都基本上完成工业化和城市化的过程，中国在这一点上完全不同，虽然增长的时间基本相当，但城市化和工业化的过程远未完成，这为中国经济的继续增长提供了可能。
目前最让人担忧的是通货膨胀，反通胀已经成为当前宏观调控的头号任务。在全球通胀持续走高的外部环境之下，中国难以独善其身。不过仍然可以看到，中国的价格水平并没有出现其他新兴市场那种明显失控的局面，除了外部输入型因素之外，经济内部引起通胀的各种因素都在严格掌控之中。
从源头分析，食品价格上涨是引起价格总水平上升的主要原因。但从今年的情况来看，这一诱导因素的影响正在逐渐减弱。中信证券的研究报告称，由于粮食出口量减少，以及政府加大市场投放力度，预计今年粮价涨幅可以控制在10%以内。由此看，下半年通胀压力将有所减轻。
中国作为经济持续高速发展的典型，一直是发展经济学者研究的重点。有研究认为，中国经济增长更多是依靠要素的增加投入，并由此质疑经济增长的可持续性。刘伟说，通过继续开放和市场化改革的深入，推动中国的技术创新，在未来30年中国经济可以继续保持高速增长。
专家指出，日本经济在70年代石油危机之后的转变经验，值得中国借鉴。从提高效率的角度来看，前段时间中国提高成品油价格的举措具有深远的意义，改变成品油定价机制影响企业的成本结构，在硬的预算约束下，企业必然会提高资源的使用效率，并通过创新寻找新的盈利增长点。(闻涛 )
今年中报业绩增幅料超20%
国家统计局6月27日发布的数据显示，今年1至5月份，全国规模以上工业企业实现利润10944亿元，同比增长20.9%。这一增幅虽比去年同期大幅回落了21.2个百分点，但仍好于预期。这是否意味着上市公司中期业绩与工业企业利润保持一致、也能超预期呢？
中期业绩不悲观
申银万国最新报告认为，占上市公司利润总额40%的金融服务增长相对比较明确，而对于占比达50%的工业类上市公司来说，利润增速相比于一季度提升的概率大。自上而下估计，上市公司上半年盈利有望获得超过20%的增长。
海通证券宏观分析师刘铁军也表示了谨慎的乐观。他认为，1-5 月份工业企业同比增长20.9%，而1-2 月份同比增长仅有16.5%，这表明二季度的数据出现较大改善。
但天相投顾认为，目前PPI持续创新高，国内全面通胀的压力仍然不减，通胀本身以及控通胀下的从紧政策对于需求的抑制也将为未来相关行业利润的增长带来不确定性。
回避制造业？
数据表明，1-5月，电力行业利润下降74.0%，化纤行业利润下降26.8%，石油加工及炼焦业由去年同期盈利352亿元转为净亏损443亿元。海通证券分析师陈露认为，利润下滑的行业主要集中在国家实施价格管制的行业，化纤行业利润大幅下降则主要是下游需求减少、成本转嫁能力差。同时，上游资源行业利润增速大幅提升，与上游紧密联系的制造业由于传导时滞仍享受价格上涨的好处，而与下游联系紧密的制造业利润增速则出现下滑。